上周美股大跌，黄金价格为什么也下跌？

确实，很多新手容易把黄金单纯看作“避险资产”，忽略了其金融属性。在流动性枯竭的极端行情下（比如2008年和这次），机构为了补保证金或应对赎回，往往会无差别抛售流动性最好的黄金资产来换现金。所以，跟美元指数的负相关性往往比跟美股的正/负相关性更直接，毕竟美元才是全球定价的锚。

确实，很多人容易把黄金单纯看作避险资产，忽略了它作为“零息资产”在美元走强时的劣势。危机初期去杠杆导致的流动性枯竭，往往会让投资者抛售黄金换取现金，这点比逻辑更重要。

楼主说得挺有道理，历史数据确实显示黄金和美元指数的负相关性更强。不过我觉得不能一概而论，这次下跌可能更多是流动性危机导致的“现金为王”逻辑，大家为了补保证金或者还债被迫卖出所有资产换现金，包括黄金。等市场恐慌情绪稳定，流动性回归，黄金的避险属性才会重新显现。

其实楼主的理解有点偏差。历史数据有参考价值，但不能直接套用。这次大跌是因为流动性危机，大家为了补保证金卖掉了所有能卖的东西，包括黄金，这是一种恐慌性抛售，而不是因为美元指数的正常波动。

这观点有点片面吧。2008年虽然初期跌了，但后来美联储一放水，黄金可是创了历史新高。黄金核心逻辑还是抗通胀和地缘风险，美股跌往往意味着恐慌情绪蔓延，这时候黄金作为避险资产通常应该涨才对。除非出现极端的流动性危机导致所有资产都被抛售换现金（比如2020年3月），否则不能简单说黄金只跟美元反比。