黄金在第二季度的上涨还有两个重要推手。一方面是全球疫情在印度等地再次兴起，避险因素重新回归；另一方面是周三公布的美国CPI数据显示出明显的通胀问题。黄金作为公认的抗通胀理财品种，在通胀环境下自然受到追捧。此外，美联储维持宽松货币政策不变，这为金价上涨提供了充足的动能。虽然未来几年基本面变数大，但从技术面看，趋势依然明朗。
未来10年黄金走势预测及近期走势如何？
全球央行的大规模宽松政策对黄金构成有效支撑。除了美联储，欧洲央行和日本央行也采取了空前举措，全球央行资产负债表规模创历史新高，已宣布购买超过5.5万亿美元的债券资产。然而，股市和美元指数对金价的加成有限。在量化宽松背景下，黄金与股市收益率保持正向关系，但股市不会一蹴而就大幅反弹，因此对黄金支撑相对有限。危机时期避险需求导致美元短期走强，限制了黄金涨幅，预计美元指数短期强势，但明年冬天可能周期性走弱，届时将支撑金价上行。
资金流向方面，黄金ETF持有量创历史新高，流入速度也创纪录。尽管流入速度可能放缓，但仍预计净购买活动将持续到2020年年底。资金净流入黄金ETF能有效抵消零售销售下滑的影响，支撑金价。目前来看，国际金价走势较弱，自今年9月份阶段见顶以来，整体处于调整中，调整时间已达14周。伦敦金走势周K线图显示，9月份前黄金走势强劲，之后步入持续调整。
后续来看，全球经济下行压力依然较大，各国央行为了刺激经济，纷纷执行积极的量化宽松货币政策，向市场注入天量流动性。从这一角度看，黄金的抗通胀属性在未来2到3年内将得到加强。当然，黄金的上涨并非一帆风顺，中间会伴随相当幅度的回调，且2021年下半年可能面临美联储加息周期的压力。此前美元与黄金走势基本相反，近期美元对人民币、欧元、日元等主流货币持续贬值，这也为黄金提供了支持。
让我们把目光转回2021年的走势回顾。第一季度黄金确实跌得比较惨，跌幅达到了10%。这主要是因为当时全球经济复苏预期强烈，特别是美国经济复苏速度极快，这直接支撑了美元指数的上涨。同时，10年期美债收益率不断攀升，这对金价构成了明显的打压。不过进入第二季度后，情况发生了变化，美元指数和美债收益率开始承压，黄金随之企稳并开启了震荡上涨的行情。
为什么9月份后黄金走势走弱？主要有三方面原因。第一是前期涨幅较大，今年以来金价从1282美元涨至1557美元，涨幅高达21%，远超理财产品和银行存款。从交易角度看，涨太多获利资金会选择出局，做空资金也会开单，出现由涨转跌很正常。第二是外部环境改善，上半年伴随诸多黑天鹅事件，市场恐慌指数与金价相关性高，但9月份以来外部环境趋于稳定，避险情绪下降。
第三是降息预期下降。今年以来黄金上涨的一大推动力是美联储的降息预期，年初预期强烈，金价上涨，美联储降息后新的预期又产生，金价再次上涨。但经过年内三次降息，市场降息预期已明显下降。这三个原因共振，使得黄金走势趋弱。从技术面看，金价已跌破多条均线，处于空头压制格局。如果没有更大的推升动力，重新走强难度较大，每次上涨都会面临套牢盘抛压。因此，目前对黄金不宜太激进，中长期看全球经济下行和货币宽松是多头最大动力，但短期交易阻力不可小视，需观察美国经济数据和美联储12月议息结果，在市场短期趋势扭转前保持谨慎。
从资源稀缺性的角度来看，黄金是稀有金属，且开采难度越来越大。随着不断的开采，黄金储量在不断减少，这种物以稀为贵的特性意味着未来必然会发生资源争夺，从而推动黄金价格节节攀升。从技术面年线级别来看，黄金长期处于震荡上涨趋势中，每年都在创新高，未来10年这一趋势大概率会延续，不断刷新历史高点。
十年时间对于黄金市场来说，足以经历1到2个完整的牛熊周期，中间充满了无数未知变量。站在2021年的节点去预言未来十年是不现实的，我们只能总结过去十年的规律。但是，对于未来2到3年的短期趋势，还是可以做一定预测的。我个人判断，国际黄金市场的慢牛行情在2到3年内仍会持续。黄金具备抗通胀和避险两大公认属性，2020年疫情黑天鹅事件促使全球避险情绪高涨，推动金价从1500美元涨至2070美元附近，突破了2011年的历史高点。
作为一个在黄金市场摸爬滚打十多年的老手，我对这个品种有着深刻的理解。如果非要给未来十年的黄金走势下一个定论，那只有一个字：涨。回顾2019年其实是牛市的起点，而真正的大爆发是在2020年。当时全球新冠疫情爆发，避险情绪瞬间升温，加上美联储搞量化宽松和维持低利率，这两大因素强力支撑黄金走出了一波惊人的单边上涨行情。金价不仅涨破了2011年的1921美元高点，更直接创下了2075美元的历史新高。
关于黄金最近的走势，中长期我依然看涨，但短期对金价表现持中性观点。预计金价将维持在每盎司1700美元附近，并将2021年下半年黄金均价小幅上调至每盎司1715美元，预计2021年黄金价格有望达到每盎司2000美元。实际利率已成为支撑金价的主要因素。鉴于疫情对全球经济的巨大冲击，主要央行采取前所未有的宽松政策，美联储将利率降至0水平，大幅降低了持有黄金的机会成本。