第一部可以聚焦于弗拉多的叔叔毕尔博的年轻时经历，也就是大家熟悉的《霍比特人》故事线。那是一场充满惊险的屠龙之旅，毕尔博在那次冒险中不仅获得了刀枪不入的盔甲和能预警危险的宝剑，还意外得到了那枚引发后续所有纷争的至尊魔戒。
指环王还会有续集吗
在这部《精灵宝钻》的故事后半段，会出现魔戒时期的重要人物，比如精灵女王盖拉德里尔和精灵王埃尔隆德等人的身世背景。这段历史太过漫长且波澜壮阔，很难用一部电影讲完，可能需要分成好几部来呈现，才能涵盖从创世到魔戒护戒小队成立前的所有细节。
另一部更宏大的作品则是关于魔戒出现之前的历史，也就是《精灵宝钻》的内容。故事从世界创世开始，讲述大神的一个徒弟因沉迷黑暗力量而堕落，以及太阳月亮双树、精灵与人族的起源。这段历史涵盖了蜘蛛祖先吞食日月、梅里尔之环等史诗级情节，场面极为宏大。
其实从托尔金的原著设定来看，除了已有的电影，如果继续拍摄的话，理论上是还有两部可以开发的素材的。这主要基于原著中未充分影视化的庞大背景故事。
此外，即便在《王者归来》剧情结束后，依然有许多余韵可以挖掘。比如阿拉贡最终老死，他的精灵妻子因为失去人类伴侣终生郁郁寡欢，最终消失在人类的视线中。而精灵族也彻底选择出海移居，从此不再回到中土大陆。
最后，魔戒护戒小队成员们的结局也并非完美无缺。弗拉多虽然完成了任务，但心灵遭受了重创，时常发病，最终不得不依靠加拉德瑞尔赠送的白宝瓶治疗创伤，并随精灵船只出海寻找安宁。皮平和梅利因为喝过树人的水，成为了霍比特人中的巨人，这也算是战后的一种特殊变化。