黄金价格波动主要受全球经济形势和央行货币政策两因素影响，经济下行时黄金进入上涨周期，货币宽松增加供给时金价随之水涨船高。
支撑黄金多头狂欢的是什么，2020年行情会延续吗
2019年黄金上涨源于欧洲经济放缓和美国经济8月后面临下行压力，美联储降息及欧央行重启量化宽松为金价提供了强劲动力。
虽然长线逻辑看好，但短期来看，由于伊朗事件带来的避险情绪已推高金价至阶段性高点，此时追高需要警惕价格回落的风险。
除了政策因素，各国央行纷纷增加黄金储备，加上中东局势动荡带来的避险需求，以及美股高位回调的风险，都是支撑金价上涨的重要动力。
近期黄金快速上涨的背后，既有美国经济下滑的基本面支撑，也有美国引发中东局势紧张的地缘政治推手，两者共同作用推动了涨势。
展望2020年，全球经济下行趋势和各国央行降息步伐预计将持续，这将推动黄金继续上涨，甚至可能在2021年创下近年新高，但需警惕地缘事件消退后的回调。
宏观层面看，战争风险以及全球资本市场的泡沫化趋势，正在推动硬通货重新获得价值认同，这是黄金走强的大背景。
最近金价反弹一方面是因为前期被压制后的修复，另一方面是美国PMI连续五个月低于荣枯线，显示经济衰退风险增加，叠加美伊冲突加剧了避险情绪。
在当前全球主要经济体普遍实行负利率政策的环境下，黄金的持有成本降低，这种货币政策环境足以支撑金价冲击更高点位。
黄金在2020年大概率延续牛市行情，主要得益于宽松的货币政策、实际负利率环境，以及美元信用衰退引发的去美元化趋势。