为什么市场下行时黄金价格也会下跌？

这背后的一个核心逻辑是‘流动性危机’。当市场极度恐慌时，人们本能地追求确定性，即现金。无论黄金前期涨幅多大，一旦面临系统性风险，持有者会发现只有现金才能真正抵御风险，因此大量资金从黄金市场流出，转而投向国债或保留现金。