美元走强时黄金会跌吗？美元与黄金为何负相关？
Lucky小张 央行储备行为也强化了这种负相关关系。如果各国央行减少黄金储备量，必然会相应增加美元储备，从而在宏观层面形成黄金与美元的负相关。美元的坚挺通常代表美国国内经济形势良好，此时投资者更倾向于追捧美国股票和债券，从而忽略黄金作为价值贮藏手段的功能。
Lucky小张 评论 (3)
这点补充得很到位，很多人只盯着美联储的政策，却忽略了各国央行的“用脚投票”。确实，当全球经济不确定性增加或美元信用受质疑时，央行增持黄金是必然选择；反之若美元强势、全球风险偏好上升，央行配置黄金的动力就会减弱。这种宏观层面的配置逻辑，才是解释长周期负相关的关键，比短期的投机情绪更有说服力。
央行层面的操作确实是长期压舱石，这点很多人容易忽略。不过楼主提到的“经济好就买股票”在极端情况下未必成立，比如滞胀时期，美元强但经济差，黄金反而可能因为避险属性独立上涨，所以负相关不是绝对的，要看具体的宏观背景。
这个角度挺有意思，央行储备确实是很多人忽略的宏观因素。不过我觉得不能只看负相关，很多时候地缘政治危机时，美元和黄金反而会同时上涨，那时候避险情绪才是主导，单纯说美元强黄金就跌有点绝对了。