有一种观点认为，美联储的政策核心在于维护美元地位而非单纯追求散户利润，通过推高黄金价格来换取时间应对世界对黄金反应的不确定性。美联储即将有大动作，因为时间不多了。同时，考虑到目前资产、利率、汇率三者难以兼得，且特朗普弟弟去世的消息若确认为新冠所致，可能会引发美元指数下跌进而助推黄金上涨。这种宏观博弈的背景使得黄金走势充满变数，需密切关注美联储的大动作及地缘政治影响。
黄金接下来会怎么走？
面对黄金创出历史单日最大跌幅后的走势，许多技术派认为周线留下了尴尬的方向选择，且跌破了启动K线的顶部。但基于各国货币超发及公共卫生事件的背景，黄金高涨的情绪未减，连巴菲特也买入黄金显示其乐观态度。策略上，关注周线半分位411元及8月13日的412.20关口。若守住这些支撑位则继续持有，若跌破则先出局。个人倾向于在调整到位后相对低位做多，而非在此位置开空，遵循400之下买、400之上卖的基本原则，具体需结合持有获利情况决定。
综合来看，黄金在COMEX站上2089美元后遭遇单日最大跌幅，短期走势分化明显。短期看，俄罗斯新冠疫苗研发成功消除了全球最大隐忧，风险溢价消退，加上技术面大阴线后需长期横盘整理，缺乏继续上行动力，故短期以震荡为主。但从中长线来看，10月美国大选的不确定性、中美关系的变数，以及向上运行的技术趋势，都支撑黄金仍有上涨动力。短期调整结束后，中长期上行趋势仍将延续，投资者需区分短期震荡与长期看涨的逻辑差异。
从宏观经济和政策层面看，全球经济在疫情蔓延下难以快速复苏，美联储在接下来两年内很难采取紧缩政策，反而大概率会继续推升货币刺激，导致实际利率下行，这从中期看对黄金是确定的利好。此外，美国大选后美联储需注入新动力刺激经济，黄金作为最重要的风险对冲工具价值凸显。眼下第二轮刺激方案落地在即，黄金下周充满机会，其本质价值并未因调整而破坏，投资者切勿被短期表象迷惑。
回顾7月底黄金创下1990美元的历史新高，虽然之后高位震荡，但7月累计涨幅仍创2012年以来单月最大纪录。推动金价上涨的动力主要来源于央行购金以及全球低利率环境下持有黄金机会成本的降低。尽管美国疫情反复和经济数据糟糕（如GDP大萧条以来最低、失业金人数创新高），但这反而强化了黄金的避险属性。当前黄金处于最利好时代，但高位波动性增大，投资者应保持挑战眼光，采取低吸高抛策略以保存实力。
结合2020年内的市场表现，黄金涨幅已超22%，在经历调整后再次显现出冲高的希望。主要原因有二：一是美联储会议确认货币政策不变，强调必要时将继续提振流动性，奠定了名义利率稳定的基础；二是拜登胜选预期提升，其主张的大规模财政政策将推动通胀预期走强。在名义利率稳定时，通胀预期越高，实际利率越低，黄金的抗通胀优势便越明显，因此只要财政刺激规模够大，黄金价格将保持坚挺。
基于多空分水岭1978.79美元的理论判断，当前黄金处于一个微妙的博弈区域。价格位于该位置之下时思路看空，之上则看多。目前黄金调整时间已超出最大理论值，并未发出主跌信号，因此多单仍可持有。关键观察点在于价格能否突破图中的红色横线，若突破则主升浪确立；若在该位置出现连续阴线或黄昏星形态，则需警惕ABC调整浪转为A-B-C-D-E结构的e浪终结，届时需平多转空并启动防御机制。
关于黄金未来的走势，有一种看法认为热极必反，但世界万物循环往复。随着美国新一轮2.4万亿美元财政刺激方案重启谈判，虽然规模略减，但仍利好美元信用的削弱和美指的走弱，从而间接利好黄金白银的微弱反弹。从一线乾坤战法来看，上月收阴则本月反弹做空是既定趋势，加上美国大选期间市场多空不定，目前看空黄金具有逻辑支撑，特别是对于趋势的延续，空头思维可能更为稳妥。
回顾近期黄金日内走势，开盘在1797附近受制于1800关口，随后呈现弱势震荡下行。亚盘横盘，欧盘回落至1786低点，此处为陷阱，许多布局多单者被套。随后价格进一步跌破1780，美盘前无反弹，暗示新低在即。最终金价反弹至1776（斐波那契0.618位）后收盘于1767。这种极弱行情下，顺势而为是关键，反弹即为诱多。建议后续操作以高空为主，反抽1776附近做空，止损设在1781，止盈目标看10-15美金，切勿逆势博反弹。
回顾本轮黄金回调的逻辑，主要是受欧洲疫情蔓延引发的流动性危机影响，导致欧元贬值、美元指数大涨，资金回流美元从而打压了黄金等大宗商品。然而，技术面上美元短期反弹难以改变长期弱势格局，且影响黄金的核心因素——如全球“动乱”局面和货币信用崩塌——并未实质改变。当世界货币无锚时，黄金便成为锚点，用于对冲下一个黑天鹅事件。因此，不要因短期资金因素干扰而看空黄金的本质价值。
关于黄金暴涨背后的深层逻辑，有观点指出这是美国的一箭双雕之计：利用美元超发暗中购金，制造地缘争端推高金价，高位抛售割韭菜，全球恐慌时再低价扫货以回笼黄金巩固美元霸权。这种手法类似1997年狙击泰铢。3月份黄金的反常暴跌正是美国砸盘低价扫货的开始。近期美国政府及华尔街看好黄金、看衰美元，实则是为了在上涨过程中预警趋势，警惕风险，减少国家和人民在这场全球黄金狙击战中的财产损失。这种宏观战略视角的分析值得深入思考。
从短期技术面来看，黄金在8月初触及2075美元高点后出现剧烈回调，目前4小时图显示金价已跌破前期上涨趋势线，处于调整周期中。虽然上周大跌后下跌动能有所缓解，但直接冲高的压力依然很大。接下来的短线操作重点在于支撑位1862美元，只要不跌破该低点，就有机会继续筑底，上方需关注1970美元的短线压力及2000美元的重要关口，操作上建议回调后逢低介入，切忌追高。
从中长线的大周期视角分析，尽管近期调整看似猛烈，但黄金整体的上涨趋势并未被破坏。周线级别上，金价已经收回了近期回调跌幅的一半，显示出企稳迹象，这意味着中长期金价有望在震荡中继续走高。因此，交易的核心思路应定为逢低做多，保持看涨主线不变，同时务必控制好仓位并严格执行风控，避免因为短期波动而偏离长期战略。