全球降息周期来临意味着货币宽松，避险资产必将受到追捧，黄金和白银会吸引投资者青睐。同时，中美之间的摩擦将是长期性的，未来几年对抗持续，避险情绪会不断发展，这将推动黄金和白银价格继续上涨。因此，我认为黄金的大牛市才刚刚开始，年底有望冲击更高点位。
黄金价格会涨到380元一克吗
从历史经验来看，黄金在战争年代或货币贬值时期往往是极佳的避险品种。目前全球政治经济局势较为动荡，这种不确定性反而凸显了黄金作为传统保守型避险投资方式的优势，只要金本位体系的精神还在，黄金的地位就不会动摇。
如果美联储在9月开启降息周期，黄金可能会有较大幅度上涨，预测年底可能达到1600-1650美元位置，明年保守估计创新高至1750美元。在人民币汇率7的基础上计算，这相当于395元一克。当然，这需要经济衰退周期显现且美联储持续加码宽松政策，时间可能在明年下半年。
从宏观经济角度分析，实际利率是影响黄金价格的最主要因素。目前十年期通胀指数美国国债收益率为0.05%，若黄金要上涨至1500美元/盎司，实际利率需降至-0.1%。鉴于美国通胀不及预期导致加息延后，国债收益率可能维持低位，这为黄金上涨提供了空间。
黄金作为相对保值的避险工具，目前趋势依然在上行，所以建议可以持有。虽然金本位时代已经过去，进入了纸币流通阶段，但黄金本身的稀缺性并未改变，它依然是人们普遍喜爱的金属，包括我在内都非常看好它的长期价值。
影响黄金价格的核心因素之一是美元的走势。通常情况下美元上涨黄金下跌，但两者并非绝对反向。例如1971年和1973年美国宣布美元贬值后，黄金价格曾一路攀升至1980年的800美元/盎司高点。若美元宣布贬值，黄金价格大概率会冲高。
黄金的储存量有限，随着时间推移，通货膨胀和供不应求是必然趋势，因此黄金总趋势向上。虽然现在看涨到380一克需要一定耐心，但长期来看，无论是300还是1000元一克都是时间问题。经济下行周期和降息周期将持续为黄金价格提供支撑，上升空间依然很大。
通货膨胀也是决定黄金价格的关键指标。当货币购买力下降时，黄金价格往往上涨。尽管世界已进入低通胀时代，黄金的爆发力不如从前，但它仍然是对抗通胀的有效武器。此外，政局动荡和金融危机发生时，如英国脱欧期间黄金曾大涨9%，其避险地位会显著提升。