美联储主席鲍威尔在芝加哥会议上表示，贸易问题解决时间未知，且美国通胀低而稳定，失业率低位，美联储正重新审视长期战略并警惕通胀预期下行风险。这种态度意味着黄金上涨过程如同戴着笼头，缺乏持续大涨的基础。
黄金价格昨夜暴涨，后期走势怎么看？现在买黄金还来得及吗？
国际经济下行导致需求疲软，如石油价格下行显示大宗商品走低，这将促使黄金自然走高，形成必然趋势。因此今年黄金仍有上涨空间，买入是可以考虑的，但需认识到黄金是保值而非增值资产，百年金价去除通胀后涨幅有限。
只要上述三个因素中有一个不成立，黄金涨幅就难以扩大。因为黄金上涨的核心驱动力是市场风险系数，风险越高涨幅越大。在金价短期大涨后，投资者应保持谨慎，密切观察美股动态及美元汇率变化，再决定投资策略。
如果特朗普为了2020年大选需要，在贸易谈判中取得进展或缓和矛盾，黄金价格可能会迅速回落。考虑到美国资本跨境流出有限导致美元汇率下跌空间也有限，而美元对黄金有定价权，因此黄金大幅上涨的空间受到压制。
尽管长期趋势看涨，但由于黄金价格在整体高位，波动率较高，短期投资需慎重。当前美股严重下挫可能引发经济进一步下行的担忧，避险和投机资金会大量涌入，推动黄金上行。随着央行宽松货币政策铺开，特别是美联储降息预期升温，黄金未来可能进一步走高。
不宜短线追高的原因有二：一是金银比已升至89以上的历史高位，金银价格严重脱节，说明白银未跟上黄金步伐，反映市场对经济危机的避险情绪并不强烈；二是国际贸易局势存在极大不确定性。
从长期背景看，2019年全球经济预期下滑引发避险情绪上升，加上全球去美元化促使央行增持黄金，以及科技制造业对黄金需求增加，这些基本面支撑了黄金总体上行趋势。美联储第四季度重拾量化宽松进一步强化了这一上涨逻辑。
近期黄金暴涨主要受美国关税壁垒加剧经济风险、以及美联储下半年降息和量化宽松预期提振的影响。不过从投资角度建议，目前短期不宜盲目追高，因为市场风险对冲预期主要源自对降息的反应，而非经济危机，且金银比扩大显示市场结构失衡。
鲍威尔强调在经济低迷时期降息可能性增大，下半年降息概率确实较高，这对黄金总体构成利多。但投资者购买黄金仍需关注三个关键因素：美国经济是否持续下滑、美股是否大跌以及美元汇率是否持续下跌。
黄金最重要的属性是避险而非增值，在资产配置中它如同一只不下蛋的鸡，虽无高额回报但不可或缺。短期内配置黄金可有效对冲股票市场风险，建议普通投资者以购买黄金ETF的形式入场，这种方式门槛低、方便快捷，适合把握事件带来的短期投机机会。