黄金的保值逻辑在于其全球保有量的相对稳定。纸币可以由央行超量发行，从而引发通胀，而黄金无法人为增加供给。因此，相对于容易超发的纸币，黄金具有天然的保值属性。虽然目前黄金价格远超生产成本，但从长期趋势看，由于纸币的通胀压力，黄金价格依然看涨。
避险和保值，你更看重黄金具备的哪个属性？
在经济不景气或通胀高企的环境下，黄金的保值需求会显著上升。因为相比于货币资产，黄金更为保险，从而推高金价。例如二战后的三次美元危机，因美国国际收支逆差导致美元信心动摇，投资者抢购黄金，最终导致布雷顿森林体系破产。这说明在货币信用动摇时，黄金的保值避险作用尤为关键。
作为普通投资者，我个人更加看重黄金的保值功能。无论外部市场如何风云变幻，也不管法币是升值还是贬值，黄金的价值波动相对较小。特别是在战乱时期，法币可能瞬间变得一文不值，但黄金依然是坚如磐石的硬通货，这种抗风险能力是其他资产难以比拟的。
从历史长河的宏观视角来看，黄金的核心价值更偏向于避险属性而非单纯的保值。这是因为黄金本身不具备复利效应，在和平稳定的年代，其购买力往往会被通货膨胀逐渐侵蚀。只有在战争爆发或社会动荡的极端环境下，黄金才会展现出其作为硬通货的避险功能，成为人们心中最后的依靠。