2021年金价会跌回320元吗?

320元是以克为单位,折算成一盎司比较容易判断。一盎司是31.1克,人民币汇率按照6.5计算,折算成一盎司就是1531美元,目前黄金价格是1732.5美元,下跌11%就可以达到1531美元或者320元一克。黄金价格与美国十年期国债收益率有关,收益率越高,黄金投资功能越弱,黄金价格越低。德银上调本年底美国十年期国债收益率预期至2.25%,要比目前1.6%左右的收益率高40%左右,如果这一预言成立,美元指数就会大涨,黄金价格就会大跌,跌破1531美元是大概率事件,也就是跌破320元。从美联储表态看,是乐见收益率上涨的。圣路易斯联储主席布拉德表示:到目前为止,债券收益率的上升是一个好迹象。因此黄金中线承压是有很大概率的。不过短期看,黄金跌破1531美元概率很小,因为拜登政府实施了1.9万亿美元刺激方案,虽然机构对国债申购需求较为旺盛,美联储不可能紧缩货币政策减少购债规模,意味着美联储继续印钞,维持较为宽松的货币政策,美元指数将维持弱势,黄金短线存在反弹。美国刺激方案通过以后,黄金石油都出现上涨,黄金收复1700美元大关。

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这分析看着挺专业,但把“跌破320”说成大概率事件,是不是有点危言耸听了?1732美元的现货金价距离1531美元还得跌11%,这在2021年那个通胀预期升温、货币超发的背景下,除非发生极大的黑天鹅事件,否则很难单纯靠国债收益率上升就压下来。美联储既然乐见收益率回升,说明他们容忍通胀,这意味着美元实际利率才是关键,只要实际利率不大幅转正,黄金的中长期支撑逻辑就在。短期看,1.9万亿刺激方案带来的货币泛滥确实是硬通货的黄金,别太迷信机构那一套线性推导。

分析得挺有理有据,特别是把汇率折算那一环算得很清楚。不过我觉得短期逻辑确实如文中所述,美联储还在放水,刺激方案落地后资金避险需求还在,想瞬间跌破320有点难。但中长期看,随着疫情后经济复苏预期增强,美债收益率一旦真如德银预测那样回升,黄金作为无息资产的劣势就会暴露。现在的金价更多是在博弈政策预期,波动会很大。对于普通投资者来说,与其赌它会不会跌回320,不如关注宏观面变化。毕竟1700美元这个关口守得也不轻松,随时可能因为数据变化而反转,风险确实不小。