在黄金投资过程中，美联储的动态至关重要。经济刺激和量化宽松已成定局，美国仍是疫情最严重的国家且秋冬季高峰抬头。即使是大选，也不太可能对既有格局产生实质性逆转影响。技术面上，金价突破50天移动均线后虽有下跌趋势，但实物黄金需求增加，若持续下去可能导致实物短缺，支撑金价。
2020年现货黄金价格会出现大幅度回调吗
从技术走势看，国际金价在创新高后经历了较长时间的调整，幅度不小，但世界局势并未好转。按照现在的进度，真想要金价像上半年那样大涨需要发生大事，而反过来下跌的话，目前真的没什么理由支持其大跌，尤其2020年所剩时间不多，大幅回调概率低。
全球产业转移也在长期削弱美元霸权。美国作为产业链顶端，通过股权结构压榨他国利益。随着产业转移后期，资本输入国劳动力成本提升、通胀拉升，且自身分配利益更多，而美国获取的利益减少。这共同决定了美元指数的走弱，从而为黄金价格的上涨提供了长期基本面支持。
中美关系的变局是决定黄金价格能否持续上扬的关键结构因素。当老二挑战老大时，全方位竞争导致风险提升，中美脱钩导致美元霸主地位下降。中国等新兴国家购买美债的意愿降低，全球其他国家更倾向于抛售美元、储备黄金。即使拜登当选，中美在产业和货币上的脱钩也会放慢而非停止，这本质上是削弱美元霸权。
美国大选对金价有着直接且复杂的影响。如果拜登胜出，民主党追求的“大政府”和更大力的刺激法案会提高美元的通胀预期，从而刺激金价上涨。即使出现选票胶着、特朗普攻击选举程序的情况，这种不确定性也会推高风险偏好，使得金价无论哪种情况都有理由继续上涨。
对于投资者而言，黄金价格的波动往往伴随着巨大的心理考验。很多投资者在1400多美元进场，虽然在1500-1700美元关口经历震荡洗盘，但中长期看高突破2000美元的趋势未变。拉升和杀跌往往在意想不到时发生，旨在洗出不坚定筹码，长线持有者应关注美联储持续宽松的大背景。
从宏观逻辑来看，黄金作为特殊的有色金属，其价格主要受美元走势和美国实际利率影响。美元走弱通常代表黄金走强，而黄金锚定的美国实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。在当前美国名义利率难以继续下跌为负值的背景下，通货膨胀率越高，实际利率越低，黄金价格就会越强，这是支撑金价的重要因素。
现货黄金价格方面，国际现货黄金报价在1700多美元区间震荡。MACD指标显示黄白线在0轴上方走势粘合，绿柱收缩，表明市场多空方向不明。短期金价可能继续反弹挑战1735一线压力，若不能突破则大概率回调考验1717一线支撑，整体处于震荡格局。
短期内金价虽然可能受到消息面影响而波动，但单边大幅下降的可能性极低，当前的市场环境并不支持配置大空头。除非欧洲疫情大规模爆发且比美国更严重导致美元指数走强，或者全球流动性再次枯竭导致黄金被抛售，否则2020年现货黄金价格出现大幅度回调的难度很大。
黄金作为保值避险品种，其避险属性受经济状况和政治局势激发。今年以来金价突破2000美元大关，正是得益于新冠疫情对全球经济的冲击，以及各国为转移视线制造的矛盾。在秋冬季第二波疫情抬头、美国大选对格局影响有限的背景下，目前缺乏支持金价大跌的理由。