除了黄金，白银也是值得关注的品种。白银近期表现强劲，投机性和弹性优于黄金。经历8月13日的宽幅震荡后，多空态势趋于稳固。虽然仍有回调可能，但16.68是底线。当前金银比价在89左右，远高于历史平均的60，表明白银有巨大的修复空间。
2019年8月起黄金短期看涨吗
当前全球经济形势确实不容乐观，欧洲经济已逐步迈入衰退，德国GDP增长乏力且存在负利率现象。美国方面，尽管有数据支撑，但国债规模迅速扩大导致资产负债率升至66%，未偿国债占GDP比重达105%，美国国家信用风险处于历史高位，国债对外国投资者吸引力下降。
各国央行的购金行为是重要支撑信号。2019年上半年全球央行净购金量达374.1吨，同比增长57%，创2010年以来新高。特别是中国央行连续8个月增持黄金，截至7月末黄金储备增加至1,936.5吨。这种官方层面的持续买入为金价提供了坚实的底部支撑。
然而，也有观点认为当前看多黄金已是‘慢半拍’。前期上涨时关注度低，大涨后齐声看多往往意味着风险大于利润。上周黄金曾出现50美元的大跌，国内金价跌10元/克，这是由于贸易缓和消息引发的获利盘抛售。这种回调后往往进入高位震荡，短期内风险加剧。
关于短期走势，虽然大趋势看涨，但浅回调甚至深度回踩的可能性依然存在。不过从人性角度分析，市场普遍知晓‘深度回踩即买入’，除非出现重大的国际形势剧变，否则主力很难制造深度的回撤来清洗筹码，因此大幅下跌难现。
盛达矿业作为A股白银资源龙头企业，拥有超过8200吨白银储量，年产量超170吨。公司通过收购德运矿业实现相对控股，并计划进一步增持以实现绝对控股。随着白银价格向上修复及公司产能提升，有望迎来‘量价齐升’的局面，技术面底部放量突破，中长线空间较大。
近期美债收益率曲线倒挂引发衰退担忧，但贸易战局势可能扭转这一指标。上周黄金受避险资金推动冲击1535后大幅回撤至1480，随后三天反弹。由于贸易谈判仍不明朗，预计本周黄金将继续维持震荡走势。对于短线投资者来说，当前盈亏比并不理想，需谨慎操作。
黄金暴涨通常需要三个特定条件配合：一是全球金融危机导致美联储快速降息或量化宽松；二是全球经济扩张但美国相对表现较差；三是持续的地缘政治危机及大国摩擦升级。目前来看，全球经济复苏乏力，多国降息，中美摩擦预期存在，这三个因素中有重合，支撑金价。
从更宏观的时间周期看，黄金中期上涨是因为美国经济下滑。短期快速上涨数月后必然伴随震荡修整。虽然9月有美联储降息预期，市场预测降息概率100%，但这属于利好出尽前的震荡。短期上涨几率不大，但中期随着全球经济调整，上行空间依然开阔。
从技术面细节来看，黄金周线已经连续三周收阳，多头趋势占据主导。日线级别上，金价维持在关键位上方，短周期均线呈现多头排列，布林带开口向上发散。这种形态暗示后市震荡上行的概率较大，整体大趋势看涨，短期虽有调整但低多是主要策略。
技术面上，以美国CMX金为例，月线已突破2016年以来的大平台，所谓‘横有多长竖有多高’，显示多头信心强劲。日线图显示显著的多头态势，上涨趋势未变，目前处于高位盘整。下方支撑位在1440一线，只要不跌破此位，逢低做多仍是合理策略。
8月开始，短期黄金风险增大，建议看多不做多。关键时间节点是周四的美联储纪要、欧央行政策纪要，以及周五鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话。若周四周五不能创出新高，震荡行情将延长。短期调整风险加大，最好的策略是等待进一步调整后再考虑入场。
美债收益率倒挂是近期吸引关注的重大信号。10年期与2年期美债出现自2008年以来的首次倒挂，历史数据显示，衰退往往发生在倒挂后的22个月左右，最快14个月。经济学家指出，这种倒挂对经济衰退的预测准度接近78%，暗示全球经济可能在未来一年内陷入衰退。
在滞胀和衰退期，传统美林时钟建议配置低风险债券或现金。但在当前货币超发、美元地位下滑及美国信用风险显现的背景下，货币体系信任度下降。乱世买黄金的逻辑依然成立，尤其是当全球主要央行开始宽松时，黄金作为避险资产的属性被进一步放大。