11月非农数据利好黄金，多头趋势是否已结束？

美国11月非农超预期超过26万人，失业率创近50年新低，表面看经济韧性十足，给黄金带来巨大冲击。但自2019年美联储降息及美债收益率倒挂历史规律看，经济衰退前央行通常会降息，这将为黄金提供长期上涨动力。虽然降息后美股可能阶段性高点，但衰退迹象约18个月后才显现，期间黄金仍有表现空间。